一财网对话史上最牛华人对冲基金经理张承良博士。 qnxx.cn 高中生留学资讯网

　　张博士：新能源行业有利于中国降低污染，减少石油等传统能源的消耗和对外依赖，有很大的社会效益，政府政策支持的力度很大，一旦有新的技术突破，经济效益也会有很大提高，这些行业股票上升的空间会很大。尽管具体的子行业在人民币升值时受惠不明显，但如果技术经过革新引起出口额增加和国内销售的大幅度增加，盈利也会大幅度增长，因此可能是个好投资标地的选择。

　　举例来说，我们曾经卖出中国联通(00762.HK)的备兑认购期权(因我们持有正股)，当时我们判断是当时市场的波动性、该正股的波动性以及股价的上升空间等对我们卖出CallOption相当有利。我们卖出的认购期权的行使价为13港元，收取每股期权金0.53港元，期限为两个月。 qnxx.cn 高中生留学资讯网

　　通常我们卖股也是根据我刚才说的价值投资法则和股价驱动诱因的总合分析，我们卖出的情形大体上有三种：一是当持有的股票价格上升幅度较大，令它的P/E或是P/B等投资价值指标显示价格高估时；二是虽然价格并不一定出现高估(即价格大体合理或甚至低估)，但发现有其它股票价格更加低估并且股价上升的诱因更多，这时可以换马，因为后者按道理应该跑的更快(即跑赢前者)，前面讲的从京信通信换马到神州数码就是此种情形；三是当持股基本因素发生恶化，股价向上驱升的诱因消失或减少，反而股价向下的驱动因素增多时，这时即使亏钱，也要果断卖出了，否则会亏得更多。在实战中，我们还可能要视情而定考虑一个适当的提前量，以避免我们抛售给该股的市场价格带来一些不利的影响。 qnxx.cn 高中生留学资讯网

　　一财网：你觉得是哪些因素让你们在金融海啸后短短一两年内取得这么高的回报？ 内容来自qnxx.cn青年小语种学习网

　　在我们的备选股中，只有同时符合了上述两大要求的才会被入选。举例来说，我们投资的京信通信(2342.HK)就是这么选上的。在我们几次买进的时候，首先它的投资价值具有吸引力，因为其P/E只有4至12倍，而EPS(每股盈利)增长高达50%，P/B也仅在0.5至1.5倍；其次其股价向上驱升的诱因众多：包括中国发放3G牌照，它的业务将有利于形成爆发性的增长；中国电信设备商整体在全球的竞争力上升，有利于投资者提高投资该股的信心；媒体对3G和京信通信的关注度持续上升；以及内部人士(例如董事长)的增持等等。(责任编辑：admin)